印度恐成為金磚四國中首遭調降主權債信評等與垃圾債券

日期：2012/06/14 【 市場研究處/ 施懿倫 報導】

主旨：印度恐成為金磚四國中首遭調降主權債信評等與垃圾債券同級之「墮落天使」，報請　鑒察。

說明：

一、國際信用評等機構「標準普爾」（Standard & Poor’s）繼本（100）年4月將印度政府債信展望自「平穩」調降至「負向」後，頃警告印度恐成為中國、俄羅斯、巴西等金磚四國中首遭調降主權債信評等之「墮落天使」；聳動的標題隨獲印媒大幅報導，敏感的股市及匯市隨之應聲大跌。目前標準普爾給予印度政府之債信評等為「BBB-」級，再降一級即落入不適合投資的垃圾債券等級。

二、標準普爾在今年4月基於印度經濟表現趨緩、償還外債風險增高、政府財政惡化等因素，將印度政府信用評等展望由穩定調降至負向，並警告極有可能在24個月內隨時調降其信用評等，端視政府財政重整狀況及總體經濟表現而定。頃公佈之信評調降警告係依據近來印度經濟成長預測、
企業未來發展信心、政府經濟改革成效等面向評估獲致的結論，印度政府應對當前國內經濟成長趨緩及外在經濟衝擊之表現，是決定能否維持現狀之關鍵因素。

三、信用評等若遭調降，將使印度公債的投資評等與垃圾債券同級，打擊外國資本流入，對目前搖搖欲墜的盧比兌美元匯率更是雪上加霜。降評警告已使投資者產生若干恐慌，若此時印度拒絕進一步改革開放，甚至選擇走回頭路，將重創長期總體經濟發展，印度也不會再是熱門的投資地點
。面對標準普爾的指正，財政部長Mr. Pranab Mukherjee僅表示，政府持續掌握狀況中，仍對數月後經濟情勢出現反轉信心滿滿。

四、當前印度因改革方案遲遲無法推出，致經濟成長陷入困境，然經濟改革停頓係政治現況使然，非因意識形態阻撓。
印度政治現況阻礙經濟改革的壓力並非來自反對黨或聯合政府內友黨，而是領導的國大黨自身內部對經濟改革存有重大歧見，料係黨內既得利益者不樂見進一步改革開放而損及利益。掌握國大黨實權之主席Sonia Gandhi女士亦無法整合黨內意見，更遑論由其提名而任總理之經濟學家Manmohan Singh博士來整合聯合政府各黨立場。目前仍無任何跡象顯示，公眾輿論如1992年採經改政策時般地支持中央集權式經濟改革。

五、聯合政府迫於政治壓力僅能將經濟改革法案無限期擱置，並將矛頭指向反對黨為反對而反對損及國家利益。在聯合政府友黨亦強烈反對開放外人投資多品牌零售業、退休金改革、火車票漲價等方案之情形下，內閣雖獲印度中央銀行背書支持，亦無法突破當前政治局勢而有任何作為。